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中山人才网:创业板“高烧减退”

时间:2012-12-10来源:经济日报Tag:中山人才网 中山招聘 中山找工作

创业板上市这三年,一直被 “三高”、“圈钱”、“套现”等诸多问题困扰。但随着时间的推移,创业板的融资规模、创投回报率以及市盈率,都在走下降的趋势,而且这三大变化非常明显。

融资规模被腰斩

创业板的推出,使VC/PE机构的IPO退出更为活跃,并为其获得了丰厚的投资回报。2009年至今,共有249VC/PE机构通过356家企业在创业板上市实现463IPO退出,总计获得账面退出回报609.1亿元,平均账面回报率为9.15倍。
    
根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计,创业板开板三年以来,共有356家中国企业在深交所创业板实现上市,总计融资达2301亿元。其中,2010年创业板融资最为活跃,117家企业当年上市,累计融资近千亿元。不过,今年以来,资本市场整体低迷,创业板融资规模大幅下滑,“圈钱效应”一去不复返。投中集团数据显示,200910月到年底的两个多月时间内,就有36家企业登陆创业板,总共募集资金188.7亿元。2010年,创业板上市企业达到了117家,募资资金963.3亿元。这种情况一直延续到2011年:当年上市的企业有129家,募集资金797.6亿元。而2012年伊始到目前,共上市74家企业,募资金额缩水到351.5亿元。
    
从具体案例来看,在创业板IPO356家企业中,有9家企业融资规模超过20亿元。其中,2010421日上市的碧水源融资25.5亿元,成为目前创业板规模最大的IPO案例。从行业分布来看,创业板开板三年以来上市的356家企业分布于18个行业,其中逾五成(53.1%)来自制造业和IT行业,具体数量分别为117家、72家;医疗健康行业位列第三,有39家企业在创业板上市,占比11.0%。从IPO融资金额来看,排名前三的分别是制造业、IT行业和能源及矿业,融资金额分别为720.8亿元、414.6亿元、303亿元。

创投回报率创新低

随着创业板市场估值的理性回归,IPO账面回报率也从201013.4倍的峰值逐步下滑,2012年至今仅为5.03倍。
    
就单笔退出案例来看,20108月顺网科技的成功IPO为沃美投资带来了高达217.28倍的账面回报率,居创业板所有IPO退出案例之首。此外,启迪创投退出数码视讯获得190.56倍退出回报,居于次位,中国高新投资120.49倍退出福瑞股份居于第三位。
就投资机构来看,投资创业板上市项目最多的VC/PE机构是深创投,创业板开板三年,该公司投资的项目共有19个在创业板上市,累计账面退出回报29.27亿元,平均账面回报率12.33倍。紧随其后的是达晨创投和中科招商,分别有14个、10个项目在创业板上市。此外,金石投资、同创伟业以及国信弘盛上市的项目也均有8个。

发行市盈率整体回落

统计数据显示,20091030日,当天上市的28家创业板公司,上市首日整体市盈率高达82.36倍。虽然三年间创业板新股平均发行市盈率已经在降低,分别为70倍、53倍和32倍,但发行市盈率仍然偏高。
根据平均发行市盈率来看,创业板在经历了推出伊始的高位市盈率后,在2012年前三个季度,平均发行市盈率一直介于30.00-40.00倍之间,较2010年下降52.1%,但一直高于主板,截至1120日,记者截稿,A股市场的整体市盈率为12.08倍,创业板的估值仍高高在上。

 

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